Методы оценки вероятности банкротства организации

Методы оценки вероятности банкротства организации

Методики оценки вероятности банкротства предприятия: преимущества и недостатки


Филиал ФГБОУ ВПО «Кубанский государственный университет» в г.Тихорецке Понятие банкротства органично присуще современным рыночным отношениям. Оно характеризует несостоятельность предприятия (организации) удовлетворить требования кредиторов относительно оплаты товаров, работ, услуг, а также обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды [3]. Необходимо отметить, что в странах с развитой рыночной экономикой и устоявшейся политической системой, как правило, 1/3 банкротства предприятий вызвана внешними причинами и 2/3 — внутренними. Для оценки риска банкротства предприятий на сегодняшний день используется несколько общепризнанных методик.

Остановимся на наиболее известных из них, применяемых в практике, а именно на методиках: Альтмана, Бивера, Давыдовой-Беликова и Федотовой. В результате МДА модель Альтмана (Z-счет) имеет вид [1]: Z =3,3K1 +1,0K2 + 0,6K3 + 1,4K4 + 1,2K5, (1) где K1 — прибыль до уплаты процентов/сумма активов; K2 — объем продаж/сумма активов; K3 — рыночная стоимость собственного капитала/стоимость заемного капитала; K5 — собственный оборотный капитал/сумма активов. В результате подсчета Z-показателя для конкретного предприятия делается заключение: Z 0,4 уровень платежеспособности предприятия высокий.

К числу наиболее успешных моделей относится модель Давыдовой-Беликова, разработанная для экономики России [3]: R =8,38K1 + K2 + 0,054K3 + 0,63K4, (3) где K1 — отношение оборотного капитала к сумме всех активов; K2 — отношение чистой прибыли к сумме собственного капитала; K3 — отношение дохода (выручки от реализации) к сумме активов (коэффициент оборачиваемости); K4 — отношение чистой прибыли к себестоимости.

Z = – 0,3811 – 1,0736Kтл – 0,579Kзс, (4) где Kтл — оборотные активы/краткосрочные обязательства; Kзс — (долгосрочные обязательства + краткосрочные обязательства)/валюта баланса.

Таблица 1 – Преимущества и недостатки отечественных и зарубежных методик оценки вероятности банкротства предприятия

Методики оценки вероятности банкротства организации


банкротство вероятность финансовый отчетность Х = -0,3877 + Кп · (-1,0736) + Кз · 0,0579 (1) где Кп — коэффициент текущей ликвидности (отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам); Кз — коэффициент зависимости (отношение заемных средств к итогу баланса).

Если значение Z отрицательное, то существует вероятность того, что предприятие останется платежеспособным.
Если Х > 0,3, то вероятность банкротства велика. Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 +0,6X4 + X5 (2) где Х1 — доля оборотных средств в активах, т. е. отношение текущих активов к общей сумме активов. Общую сумму активов следует рассматривать как общую сумму имущества, т. е. сумму внеоборотных и оборотных активов предприятия; Х2 — рентабельность активов, исчисленная исходя из нераспределенной прибыли, т. е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов.

Нераспределенную прибыль прошлых лет следует учитывать вместе с нераспределенной прибылью отчетного года. Х3 — рентабельность активов, исчисленная по балансовой прибыли; Х4 — коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т.

е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала (суммарная рыночная стоимости акций предприятия) к краткосрочным обязательствам.; Х5 — отдача всех активов, т. е. отношение выручки от реализации к общей сумме активов.

Z-коэффициент имеет общий серьезный недостаток — по существу его можно использовать лишь в отношении крупных кампаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала. Существует и другая модель Альтмана 1983 года, которую можно использовать для расчетов не только в акционерных обществах открытого типа, а и для всех производственных организаций.
В нее также включены пять показателей, но с другими константами [52]: Z = 0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42Х4 +0,995Х5 (3) где Х1 — отношение собственных оборотных средств к величине оборотных активов организации; Х2 — отношение чистой прибыли к величине активов организации, т.е. экономическая рентабельность; Х3 — отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к величине активов организации; Х4 — отношение величины собственного капитала к величине заемного капитала организации; Х5 — отношение выручки от продажи продукции к величине активов организации, т.е.

ресурсоотдача. Если значение показателя Z 1,23, то банкротство организации в ближайщее время не грозит. Уильямом Бивером была предложена предложена своя система показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства, система показателей Бивера, применительно к российской отчетности приведена в табл.

1 [59].

Как провести анализ вероятности банкротства предприятия


Кроме того, регулярная оценка состояния предприятия важна для принятия грамотных, взвешенных решений. Должна она проводиться и перед заключением значимых сделок, например, получения кредита или продажи акций компании.

В российской практике диагностики вероятности банкротства применяются различные методики.

Многие организации, например, Сбербанк, разрабатывают собственные методики.

Однако существуют и классические, общепринятые. Одна из таких методик была разработана в Иркутске, в находящейся там экономической академии, двумя российскими экономистами – Р.С.

Сайфулиным и Г.Г. Кадыковым. Они рассчитали некий комплексный показатель, который показывает, находится ли компания в кризисе: R = 2*K1 + 0,1*K2 + 0,08*K3 + 0,45*K4 + K5 Существуют и другие методы для анализа вероятности банкротства предприятия. Однако все они, по большей части, оценивают ситуацию за прошедший период. Руководителям же компаний чаще всего нужно оценить перспективу.

Поэтому были разработаны также и другие методики, и методы прогнозирования, благодаря которым можно еще до появления самых первых признаков банкротства предсказать его. В данной методике проводится оценка таких показателей, как:

Оценка вероятности банкротства предприятия


Дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики.
Такие методики дают организации возможности избежать кризисной ситуации вовремя приняв необходимые меры. Существует также и методика, утвержденная законодательно. Она обязательна к применению арбитражными управляющими.

2.Низкий уровень техники, технологии и организации производства. 3. Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как результат высокий уровень себестоимости, убытки. 5. Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.
6. Отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики. 7.

Методики оценки и анализа вероятности банкротства предприятия


Юридическое лицо признается банкротом на основании различных факторов: финансовый кризис, убыточность или долги перед кредиторами.

Банкротство — это единственная законная возможность свернуть предпринимательскую деятельность.

Виды банкротства: Существует три общепринятых способов оценки банкротства: Также он разделяется на бальную оценку банкротства.

Она опирается на управление организацией, основываясь на следующий предположениях:

  1. Процесс приведет к банкротству.
  2. Для завершения процесса необходимо значительное время.
  3. Весь процесс можно разбить на 3 составляющие (недостатки предшествующие банкротству, ошибки, которые приведут к банкротству, симптомы будущей неплатежеспособности).
Качественный подход основывается на разделении общего положения организации на два уровня:
  1. Первый уровень – финансовые показатели, отражающие текущее состояние организации.
  2. Второй уровень – показатели, отражающие вероятность наступления момента неплатежеспособности в будущем.
Анализ основывается на определении текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности.

Баланс принято признать неудовлетворительным, а компанию на грани банкротства, если любой из двух показателей близок до определенного значения:

  • коэффициент текущей ликвидности на конец отчётного периода меньше 2;
  • коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами — ниже 0,1;
При плохом финансовом состоянии, дополнительно рассматривается коэффициент утраты платежеспособности. Это необходимо для установления реального времени, которое потребуется для возобновления устойчивости организации.

Несостоятельность может быть установлена, опираясь: Свое начало процедура берет с заявления о банкротстве. Решения по притязаниям кредиторов принимаются судом по отдельности, как и заявления от кредиторов. Таким способом определяется обоснованность и выносится вердикт суда о целесообразности включения его в реестр требований.

Срок исполнения – шесть месяцев. В этот срок проводится инвентаризация имущества и денежная оценка.

За счет этого покрываются все требования кредиторов и инвесторов.

Можно разбить на уровни: При оптимизации необходимо принять некоторые важные меры по стабилизации, которые будут нести определённые цели:
  1. Снизить угрозу вероятности банкротства.
  2. Снизить уровень задолженностей.
  3. Нарастить приток прибыли.
Для начала, организация должна повысить свой уровень платежеспособности.

Затем, стать более устойчивой с экономической точки зрения.

Затем, стабилизироваться финансово, что приведет к росту производительности. Для этого необходимо:

  1. Увеличить приток денежных средств от продаж.
  2. Уменьшить расходы.
  3. Провести реструктуризацию долгов.
  4. Необходимы инновационные направления для развития компании.
Для оптимизации и недопущения банкротства необходим жесткий контроль за расходами организации и затратами (вплоть до снижения уровня заработной платы).

Методы диагностики вероятности банкротства


п.

Для диагностики угрозы несостоятельности хозяйствующих где Z — интегральный показатель уровня угрозы банкротства (Z-счет Альтмана); Хг — отношение оборотных активов к сумме всех активов предприятия; Х2 — отношение нераспределенной прибыли к сумме активов; Х3 — отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к сумме активов; Х4 — коэффициент соотношения собственного и заемного капитала; Х5 — оборачиваемость активов (отношение выручки от реализации продукции к сумме активов). Если значение Z 1,23 свидетельствует о малой вероятности банкротства. Для российских предприятий подобные интегральные прогнозные модели разрабатывались многими учеными.

В качестве примера приведем модель Иркутской государственной экономической академии: где — отношение собственного оборотного капитала к активам; К2

Методы оценки вероятности банкротства организации


(2) где А1 — наиболее ликвидные активы (деньги в кассе, на счетах; краткосрочные финансовые вложения — строки 250 + 260 бухгалтерского баланса); А2 — быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты: стр.240 бухгалтерского баланса) А3 — медленно реализуемые активы (запасы и затраты 2 раздела за исключением расходов будущих периодов, стр.210 + стр.220 + стр.230 + стр.270 бухгалтерского баланса); П1 — наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность: стр.620 бухгалтерского баланса); П2 – краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы: стр.610+ стр.660 бухгалтерского баланса). Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (КОСС) определяется следующим образом:
(3) Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является наличие одного из условий: коэффициент текущей ликвидности на конец отчётного периода имеет значение ниже нормативного (нормативное значение: 2); коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчётного периода имеет значение ниже нормативного (норматив: 0,1).

Квп =

(4) где: Ктл1 и Ктл0 – соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчётного периода; Ктл.норм — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 6 – период восстановления платежеспособности, месс.

Если Квп > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность; и наоборот, если Квп 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот. Еще одной распространенной методикой прогнозирования банкротства, применяемая отечественными предприятиями на современном этапе, является методика прогнозирования банкротства с учетом специфики отраслей или на основе интегральной бальной оценки. Распределение предприятий по классам кредитоспособности происходит на следующих основаниях: к первому классу кредитоспособности относятся предприятия, имеющие хорошее финансовое состояние (финансовые показатели выше среднеотраслевых, минимальный риск невозврата кредита); ко второму классу — предприятия с удовлетворительным финансовым состоянием (показателями на уровне среднеотраслевых, нормально допустимый риск невозврата кредита); к третьему классу — предприятия с неудовлетворительным финансовым состоянием, имеющие финансовые показатели на уровне ниже среднеотраслевых, повышенный риск непогашения кредита.

Были рассчитаны критериальные значения показателей для следующих отраслей: промышленность (машиностроение); торговля (оптовая и розничная); строительство и проектные организации; наука (научное обслуживание).

В случае диверсификации предприятие может быть отнесено к той отрасли, деятельность в которой занимает наибольший удельный вес.

Методы оценки риска банкротства предприятий Текст научной статьи по специальности — Экономика и экономические науки


К первой относятся показатели, свидетельствующие о возможных затруднениях и вероятности финансовой не- стабильности организации в недалеком будущем: ■ повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и постоянной убыточности; ■ низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению; ■ наличие хронической просроченной кредиторской и дебиторской задолженности; ■ увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме; ■ дефицит собственного оборотного капитала; ■ систематическое увеличение продолжительности оборота капитала; ■ сверхнормативные запасы сырья и готовой продукции; ■ использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях; ■ неблагоприятные изменения в портфеле заказов; ■ падение рыночной стоимости акций предприятия; ■ снижение производственного потенциала [3].

Методы оценки вероятности банкротства


Регулярное обеспечение раннего обнаружения признаков кризисного развития организации при помощи аналитических методов и приемов, принятие оперативных мер по их нейтрализации осуществляется с помощью инструментов диагностики банкротства.

Полученное значение Х котируется следующим образом: — при Х>0,3 – вероятность банкротства велика; Коэффициент утраты платежеспособности определяется отношением расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению:

, где 3 ‑ период утраты платежеспособности в месяцах; Т ‑ отчетный период в месяцах. Данная методика заключается в классификации организаций по уровню риска – отнесению к определенному классу в зависимости от полученного количества баллов, исходя из фактических значений показателей ликвидности и финансовой устойчивости (таблицы 4, 5).